91中国互联网最大的并购案中还有阿里的参与：为啥91不独立上市？

        “91的同学们，欢迎大家加入百度!”8月14日上午十一点一刻，百度(BIDU)董事局主席兼CEO李彦宏出现在福州六一北路亚太中心四层91无线(以下简称“91”，其控股方香港上市公司网龙：0777)办公室。        他的身影出现在一个大型显示屏上，原本一本正经坐在自己工作岗位上写着代码程式、更新着网页内容的“同学们”再也按捺不住了，呼拉一下将舞台呈半圆形围个水泄不通，男孩女孩手里都举着不同型号的手机狂拍不止。        “今天我们正式签署了百度与91合并的合同，在一个月左右的交接后，每个人都将成为百度人!”李彦宏宣布。        是的，在这个中国互联网迄今为止最大金额并购案的背后，是当今移动互联网格局被改写、百度移动端战略初具规模、未来入口战略更加清晰以及平台化运营思路进入实质性阶段——而这一切结果，都是缘于91宁可放弃了 独立上市这个囊中之物。        这一天正是中国传统情人节“七夕”，选择这一天来到91无线，也透示着百度和91无线双方高管心中都充满了浓浓的“郎情妾意”。        然而这场并购案中并非只出现了百度和91两个角色。不论买方还是卖方，都在大战略上实施着自己的小战术——有的意欲阻止，有的则意欲“劫和”，而91的最终选择，也许正折射出了在今天这个巨头掌控天下的移动互联网上，一个创业小公司如何让“梦想照进现实”。        一通越洋电话        百度和91无线的业务合作时间并不很长，从2012年才开始，但是这一年中双方合作甚欢。百度成为91助手的主要合作伙伴，为91助手导入流量。 91手机助手、安卓市场和百度手机助手等移动客户端也互相交换推广。        到了2013年五月，双方都有意“更大胆一点”——既然业务合作这么顺畅，怎样保障这样的合作可持续下去才是关键。百度企业发展部总经理汤和松以及91无线CEO胡泽民代表双方开始了正式的谈判沟通。        他们刚开始想到的是，百度出资收购91无线57.6%股份，实现控股。但是这种方案将会令双方上市公司涉及到发生关连交易、核算、知识产权等方面的种种不便，双方股东不同、员工的激励机制也不同，百度和91感到各种纠结很难解决。且还有一个重大的问题，如果只是投资，那么百度手机 助手和安卓市场、91助手之间将出现“亲儿子”和“养子”之间的区别。        5月，还传出了一个“阿里巴巴将并购91”的假消息——当时91无线和阿里巴巴确实在接触，但91无线正一门心思自己独立上市，被91无线CEO胡泽民否定掉了。        或许这个假消息多多少少也刺激了百度，双方此后的思路一下子打开了。        “恋爱谈得不错干脆考虑结婚!我们就开始探讨一个比战略投资更加大胆的方案：百度全资收购91无线。”全程参与了谈判的百度副总裁李明远接受经济观察报独家采访时称，“其实最终整个谈判就一个月的时间。这样全资收购之后，股东利益百分之百一致。”        是的，百度和91无线正式开始就并购进行接触时，网龙持有91无线57.41%股权，剩下的42.59%股权则在李泽楷、91高管、IDG、祥峰、智基、德同等多家股东手里。        几乎没有人知道，在和百度的谈判开始涉及全额收购之前，91无线的独立上市计划已经到了最后关头——在宣布上市前91无线生生撤回了已经通过审核的上市申请，选择“嫁”给百度。        “与百度谈全资收购时，91离上市只差临门一脚，就在联交所要审核通过批出来的时候，我们让他们先停下来了。”91无线CEO胡泽民称。        尽管胡泽民无法回答“独立上市”与“被百度全资收购”哪个能融到更多的钱，但有一点是明显的，独立上市的91将面临与百度之间的竞争，那么此前胡泽民所考虑的一切问题就全都无法解决。        纠结太久对双方都没有好处，以至于连胡泽民最后都期待能尽快有个解决问题的突破口。据李明远回忆，从开始正式谈全资并购到签MOU(谅解备忘录)也就一个星期的时间。        两个“买”家        阿里巴巴虽然比百度更晚接触91，却一度曾比百度更加无限接近91。特别是在收到百度有计划全资收购91的消息之后，阿里几乎做了所能做的一切。        91内部人士透露，阿里巴巴方面先是由无线负责人带队，率领投资并购负责人和商务合作负责人飞赴福建，向刘德建和91无线显示出自己的诚意。直到91与百度收购合作谈定之前，由于地处杭州的便利，91在上海的办公区里始终有阿里不同层级的谈判人员如走马灯般轮流造访。        最高潮当然还是马云亲自飞赴北京去约见出差中的刘德建。长达两个小时的会谈，最后开到总值22亿美元的优厚条件。在这个过程中，马云还不惜动用自己的人脉，找到刘德建身边的各路朋友帮忙游说。        阿里巴巴在6月份也正式向91提出了以现金+股票进行全资收购的方案。阿里的投资团队甚至曾一段时间专门驻留在福州，当网龙董事长刘德建在北京出差时，阿里巴巴董事局主席马云专程从杭州飞到北京(大概在百度并购前几天)，与刘德建足足谈了2个小时。阿里的报价也加至总值20到22亿美元——此时的李彦宏，正在大洋彼岸的美国参加中美互联网论坛。